米国のテクノロジー巨人は新たな気の利いた50社なのか?
今年は新型コロナウイルス感染症 (COVID-19) が世界経済に打撃を与えましたが、アップル、テスラ、アマゾン、アルファベット、フェイスブック、マイクロソフトなどのテクノロジー大手のリーダーシップのもと、ナスダック指数は新記録最高値を更新し続けています。
テスラ、フェイスブック、アマゾン、アップル、その他のハイフライヤーは現在、1970 年代の「ニフティ フィフティ」バブル株によく似ています。
気の利いたフィフティ
米国では、ニフティ フィフティという用語は、1960 年代と 1970 年代にニューヨーク証券取引所で人気のあった 50 の大型株を表す非公式の呼称であり、堅実な買いとホールドの成長株または「優良株」として広くみなされていました。
これらの 50 銘柄には、コカ・コーラ、ウォルト・ディズニー、IBM、フィリップ・モリス、マクドナルドなどが含まれます。
当時の世界は彼らにとって最高の世界でした。 これらの株式には 1 つのルールがあり、そのルールはどの価格でも購入できるというものでした。 彼らは素晴らしい企業であり、そうでなくなるまでは、彼らにいくら支払ったかは重要ではありませんでした。
ドットコムバブル
ドットコム バブルは、インターネット ブラウザ プロバイダーの Netscape が 1995 年 8 月 9 日にテクノロジー中心のナスダック証券取引所に加わったときに始まりました。この赤字会社は 1994 年に設立されたばかりで、1 株あたり 28 米ドルで株式市場にデビューしました。 取引初日、株価は一時75ドル近くに達した。 名前に「.com」または「e-」が含まれるインターネット関連のものはすべて、背後に強力なビジネス モデルがあるかどうかに関係なく、1990 年代半ば以降、投資家の間で大打撃を受けました。 無限に見える世界中のウェブから巨額の利益を得ることに直面したとき、投資家は貪欲になりました。
こうした期待の高まりは 2000 年の初めにピークに達しました。ナスダック総合指数は 5 年間で 5 倍に成長しました。
2000 年 3 月にハイテク バブルがついに崩壊すると、数兆ドルもの市場価値が雲のように上がりました。 この幻滅の局面で、ナスダックはほぼ 80% 下落し、2002 年 10 月 9 日には 1,114.11 ポイントで取引を終了しました。
ドットコムバブル 2.0?
ピーク時には、ニフティ フィフティが S&P 500 の上昇幅のほぼすべてを占めていました。この事実に不気味なほど見覚えがあると思われるなら、それは、今日のニフティ フィフティが Facebook、Apple、Amazon、Netflix、Alphabet、Microsoft、Tesla だからです。
かつてのニフティ フィフティと同じように、これらの株は当時の支配的な企業です。 それらは私たちの生活のあらゆる側面に影響を与えます。 また、彼らは強力なブランド力を持っており、投資家による熱狂的な購入があります。
SpaceX ロケットがテスラ ロードスターを軌道に打ち上げるように、テスラ株は宇宙空間へ垂直に旅をしています。
2019 年にテスラの株価は約 800% 上昇し、2020 年初頭からは 330% 以上上昇しました。一部のアナリストは、テスラはウォール街で「最も危険な銘柄の 1 つ」であると考えています。
テスラの株価をめぐる議論は止まらない。
テスラ株の強気派は通常、同社は初期の世界の電気自動車市場を支配しており、テスラ株やその評価額を従来の自動車株と比較するのは無意味だと主張する。
テスラの弱気派は、高成長ハイテク株と比べてもテスラ株のバリュエーションが非常に高く、今後数年間でテスラは前例のない新たな競争の波に直面すると指摘する。
今後何年にもわたって素晴らしい事業が継続できる可能性がありますが、市場の自然な競争により、どの企業も永続的に支配的であり続けることは非常に困難になります。 だからこそ評価が重要なのです。
投資家が 1972 年から 1992 年にかけてニフティ フィフティ株の多くを保有していれば、かなりの (10% 以上) リターンをもたらしただろう。 これは理論的には素晴らしく聞こえますが、ほとんどの投資家は 10 年間もリターンがゼロかマイナスの状態が続くと忍耐力を失ってしまうでしょう。 言い換えれば、1972 年にこれらの株式を購入した株主は、1992 年にそれらの株式から利益を得た株主ではなかった可能性が高くなります。
ニフティ フィフティは、企業の偉大さと過去の成長だけでは十分ではないということを私たちに教えてくれました。それは依然として真実です。 評価を始めるとき、ビジネスに対して実際に支払う金額は常に重要であり、今でも重要です。