美国大选临近，美元路在何方？

周四，美元延续涨势，此前一度触及逾八周高位，美股下跌、疫情再度升温和欧洲经济疲弱等因素，令投资者质疑全球经济复苏的步伐， 从而凸显美元避险属性。与此同时，美联储近期的基调总体鸽派不及预期，也对美元构成部分支撑。

距离美国大选还有40天，美国大选走势对于美元指数影响的重要性正在逐渐上升。

自1985年美元指数推出以来，观察统计数据发现：总统大选前后半年的美元走势升贬并无显着规律性，但波动较非大选年更为活跃。 主要原因在于，影响美元升贬因素过于庞杂，经济状况和货币政策不同，市场炒作投机和避险情绪助推美元无序状态。
但从历次大选来看，大选后的100天，美元都有望升值。在1980年至2016年的过去10次选举中的9次之后，美元在100个交易日中走 强，其中民主党获胜后美元表现更强。

2020大选，美元路在何方？

2020年对美元来说是一个历史性的一年，不确定性是唯一统治估值的规则。

随着COVID-19爆发后的大规模抛售，形成了一场流动性危机，这一危机迅速得到了美国联邦储备系统（Fed）的应对。在一系列积极 的政策举措中，由杰罗姆·鲍威尔领导的中央银行启动了无限量的量化宽松（Q.E.）计划。

Under unlimited Q.E., the benchmark Federal Funds Target rate was cut to 0.00-0.25% indefinitely, and the FED vowed to purchase an "unlimited" amount of U.S. Treasuries as well as mortgage-backed securities. Over the summer months, the historic injection of liquidity set the stage for a slumping USD.

美元指数的波动性将会增大

随着美国大选邻近，美元指数的波动性将显着增强，主要原因：

（1）美国经济复苏前景仍存很大不确定性。截至目前，美国疫情尚未得到有效控制，经济复苏前景不容乐观，经济数据如果不及市 场预期，将成为市场波动的来源。
（2）突发事件带来市场波动。随着大选日期的临近，任何突发事件都会为市场带来冲击，如2016年大选前的希拉里“邮件门”等。
（3）中美摩擦也会引起市场情绪的变化，为市场带来波动。

美元指数很难持续走强

新冠肺炎疫情对全球经济造成严重冲击，主要经济体经济均出现了萎缩，由于美国疫情尚未有效控制，美国经济的恢复要慢于其他 经济体，尤其是慢于欧元区经济复苏速度，欧元如果走强，对美元指数形成压制。另外，为了应对疫情的冲击，美联储推出了无限 量宽松政策，其资产负债表的扩张史无前例，亦对美元指数造成压力。

美联储推出的无限量量化宽松 (Q.E.) 计划也给美元指数带来了压力。

拜登当选美元加速走贬

市場對選舉的反應將由三個因素決定：財政政策的立場和預算赤字的大小、稅收和監管環境以及外交政策。

"我們仍然認為，有充分理由預期美元將持續走弱，這反映了美元的高估值、美國的深度負利率以及全球經濟的復甦（這往往會因其在全球中的獨特角色而對貨幣產生壓力）"，高盛的一支由Zach Pandl領導的團隊撰寫，他是全球外匯、利率和新興市場戰略的聯合主管。"如果民主黨在美國大選中獲勝，這種趨勢可能會加速。"

如果拜登入主白宮，民主黨在參議院獲得三個淨席位的同時保持對眾議院的控制，所謂的"藍色海嘯"將導致比其他任何結果都更"寬鬆的財政政策和更大的預算赤字"，高盛團隊表示。

拜登提議扭轉至少部分特朗普總統的企業稅削減，這可能會對美國國內生產總值產生壓力，使美國股票對國際投資者的吸引力降低。高盛的研究表明，這兩者都可能影響未來的外匯回報。

在聯邦儲備已承諾保持低利率的情況下，進行另一輪財政刺激將進一步加壓美元，該公司表示。
Bannockburn Global Forex交易公司首席市場策略師Marc Chandler同意，無論誰贏得選舉，美元都將走低。
他認為，美元剛開始進入長期的下行趨勢，將接近2008年兌歐元1.60的低點。
基本上，強勢美元對弱勢美元的討論歸結為政治和COVID-19的不確定性。無論你站在哪一邊，Fed政策、社會動盪和政治變革都將在2020年選舉後對美元的價值產生關鍵作用。